Berlin. Die Ergebnisse der jüngsten Befragung zum vdp-Emissionsklima zeigen eine positive Stimmung am Pfandbriefmarkt. Sowohl die Nachfrage nach Pfandbriefen als auch nach unbesicherten Bankanleihen ist gestiegen, wobei der Gesamt-Score mit +17 Punkten so hoch wie nie ist.
Stärkere Nachfrage nach Pfandbriefen
Das vdp-Emissionsklima wird zweimal jährlich erhoben und bewertet die Marktentwicklung von Pfandbriefen und unbesicherten Bankanleihen. Der aktuelle Befragungszeitraum zeigt, dass der Score für Pfandbriefe erstmals einen positiven Wert von +14 erreicht hat, während der Score für unbesicherte Bankanleihen auf +22 gestiegen ist. Diese Entwicklungen sind für die Finanzmärkte von Bedeutung, da ein Punktwert von 0 ein stabiles Kapitalmarktumfeld anzeigt.
Die Daten belegen eine starke Nachfrage nach neuen Pfandbriefen. Im Jahr 2025 wurden in den ersten elf Monaten 61,2 Milliarden Euro an neuen Pfandbriefen emittiert, was einem Anstieg von 22 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Insbesondere die öffentlichen Pfandbriefe erlebten mit 21,4 Milliarden Euro eine Steigerung von 73 %.
Nachfragedynamik für Hypothekenpfandbriefe
Die Hypothekenpfandbriefe trugen ebenfalls zur positiven Entwicklung bei. Hier lag das Emissionsvolumen bei 39,8 Milliarden Euro, was einer Zunahme von 7 % entspricht. Von den gesamten neuen Emissionen entfiel ein erheblicher Anteil auf das Benchmark-Format, das über 500 Millionen Euro liegt, was auf das Vertrauen der Investoren in diese Anlageklasse hinweist.
„Die gute Nachfrage nach Pfandbriefen mit längeren Laufzeiten unterstützt die fristenkonforme Refinanzierung der langfristig ausgerichteten Wohnimmobilienfinanzierung“, sagte Sascha Kullig, Mitglied der Geschäftsleitung des vdp.
Ausblick und Herausforderungen
Trotz der positiven Entwicklungen im aktuellen Marktumfeld zeigen die befragten Experten vorsichtige Prognosen für die kommenden sechs Monate. So liegt der Score für die zukünftige Investorennachfrage bei lediglich 22 Punkten. Dies deutet auf mögliche Unsicherheiten hinsichtlich der relativen Attraktivität von Pfandbriefen hin, insbesondere in Bezug auf das Asset-Swap-Spread-Niveau und den Aufschlag zu Bundesanleihen.
Die aktuelle Bewertung der Investorennachfrage für unbesicherte Bankanleihen steht ebenfalls auf einem hohen Niveau von +72 Punkten, was einen Anstieg gegenüber den letzten sechs Monaten darstellt. Dennoch schätzen die Experten die zukünftige Nachfrage zurückhaltender ein und vergeben hierfür nur einen Score von 0.
Welche Bedeutung das für die Region hat, zeigt der folgende Abschnitt.
Die positive Stimmung am Pfandbriefmarkt hat schließlich auch Auswirkungen auf die regionalen Finanzierungsbedingungen. Langfristig könnte die steigende Nachfrage nach Pfandbriefen und deren Platzierung zur Stabilität in der Wohnimmobilienfinanzierung beitragen und somit auch einen positiven Einfluss auf den lokalen Wohnungsmarkt haben. Angesichts der zunehmenden Emissionen in diesem Sektor und der stabilen Nachfrage können Bürgerinnen und Bürger von günstigeren Finanzierungsangeboten profitieren.
Im Allgemeinen spiegelt die positive Stimmung am Pfandbriefmarkt das Vertrauen der Investoren in die Stabilität des Finanzsystems wider und trägt dazu bei, dass Finanzierungsmöglichkeiten für Immobilienprojekte und andere Projekte in der Region weiterhin vorhanden sind.
